国金证券发布华能水电的研报指出，云南高耗能拉动用电增长，电力交易价格趋于稳定；广东外送电需求难以下降，预计未来市场化交易电价上升；公司是目前唯一拥有多年调节功能水库的上市水电公司，小湾和糯扎渡水电站有效平滑来水，2019年股息率有望接近4.8%。预测公司19~21年归母净利润分别为51/51/52亿元，P/E为15/15/15X，首次覆盖给予“增持”评级。